【汽車零組件業】汽車供應鏈續衝不熄火 零組件邁向智慧化商機 哪些相關概念股能受惠？

汽車零組件業

汽車零件族群受惠產品報價順利調漲，轉嫁原物料與運費成本，加上遞延出貨效益，以及旺季加持，近期營收表現亮眼。此外，新台幣匯率重貶，汽車零件外銷不僅競爭力進一步提升，還有匯兌收益的額外紅利入袋，獲利成長可期。

本次主題將介紹汽車零組件業，你將得以了解以下幾件事：

1.汽車售後服務廠商 OES 及 AM 之差別

2.台灣汽車零組件廠商優勢

3.汽車零組件外銷市場成長動能

4.汽車零組件廠的產業轉型及商機

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台灣汽車零組件發展以外銷市場為主，近年出口值穩定維持2,100億元上下，2020年全球車市受COVID-19疫情重擊，影響汽車零組件出口大幅下滑，2021年後疫情時期，各國陸續解封工廠產能恢復，帶動汽車零組件需求回溫，出口值更達到2,208億元，較疫情發生時的2020年成長了14.6% 創下新高 (如下圖-台灣近年零組件出口值)。

資料來源：臺灣區車輛工業同業公會

汽車零組件之售後服務廠商區別

汽車零組件售後維修主要分為 OES (原廠) 與 AM (副廠) 這兩種模式：

1.   OES (Original Equipment Suppliers)─當汽車需要維修時，有原廠指定的售後維修提供零件稱為 OES。汽車車廠仍然掌握零件的核心技術，再交由其他 OES 的零件廠生產，也可能是直接由原廠生產。OES 的零件都掛有原廠的品牌，但是價格相對於副廠還是較昂貴，銷售管道多為原廠指定店家。

2.   AM (Aftermarket)─除了上述這些原廠零組件廠商之外，還有另外一種汽車零組件的廠商稱為 AM，也就是售後維修的非原廠零件，也就是我們稱的副廠。AM 零件不同於一般零組件，廠商並非透過供應鏈將成品流向汽車品牌廠，而是提供給維修廠或是零售商給需要修車的駕駛選擇，而 AM 的特色在於價格較低廉，且需要的創意並不多，許多 AM 的產品只要照著現有的產品去複製即可。AM 廠生產主要為「碰撞零組件」，如車燈、板金件(車門､引擎蓋)、塑膠件(保險桿､水箱護罩)及冷卻件(散熱風扇､水箱)等，因為碰撞件是最有機會需要面臨維修的產品線。

與原廠產品不同的是，副廠的產品品質容易遭到質疑，因此 AM 產品在部分國家需要特定認證才有辦法在當地銷售，如美國的 SAE 認證、歐洲的 ECE 認證等。除此之外，最具有公信力的國際認證為 CAPA（Certified Automotive Parts Associaton），為美國保險業者與汽車經銷商成立的組織，該組織的認證訴求消費者能以較低廉的價格買到和 OEM一樣品質的 AM 零件。

AM副廠零件為了要符合多數車種的維修需求，需要非常多樣的模具去製造各種不同的零件，因此模具成本也是 AM 廠的最大困難。台灣有非常多的汽車零組件廠主攻 AM 市場，而 AM 市場的零件製造商與OES原廠相比有許多特色或優勢：

資料整理：理財大亨研究部

原廠的零件會經過汽車大廠與通路商等層層剝削，利潤空間會被壓縮，而 AM市場的產品免於剝削，經由零售商或維修廠直接賣給消費者，毛利率較高。

台灣以AM市場為主

資料來源：主計處、理財大亨研究部整理

歐美地區目前維修還是以原廠零件為主 (如上圖)，相反地中國與台灣的售後維修多為副廠元件，顯現出不同的消費習慣。但北美保險公司在近年已推出較便宜的副廠件的保單，也就是說保戶在面臨更換零件時必須選擇 AM 廠所出產的零件。

目前台灣主要還是以 AM市場為主，光台灣的 AM 碰撞零組件就佔了全球約八成的市佔率，且在國際認證下副廠的產品也慢慢脫離品質低劣的刻板印象，在全球市場上占有一席之地。

美國穩居我國外銷市場第一名，新興市場墨西哥具成長動能

後疫情時代全球整車產能逐漸恢復，加上民眾出遊意願提升帶動售服零件需求，2021年我國汽車零組件出口顯著成長。美國為我國汽車零組件最大出口國，出口值1,121.6億元占比超過五成，日本居次125.8億元占比 5.7%，排名第三為中國大陸85.9億元占比 3.9%。

另值得關注的是零組件外銷墨西哥占比逐年提升，過去資料在2004年顯示出口墨西哥20.7億元占比 1.6% 排名第十三名，一直到去年2021年出口67.3億元占比 3% 爬升至第五名 (如下表)，成長幅度高達 87%，主要因政府政策吸引外資投資墨西哥擴建整車產能帶動零組件需求，整車產能較2004年成長近九成，預期未來將是我國汽車零組件重要出口商機。

資料來源：臺灣區車輛工業同業公會、理財大亨研究部整理

車身鈑金、車燈及輪胎為出口主力，零組件廠拚產業轉型

我國汽車零組件以車身鈑金、車燈、輪胎、輪圈、後視鏡為主要出口項目(如下圖)，總合占比達45.2%，其中車身鈑金出口值368.8億元佔比 16.7%，為最大出口單一組件類別，其次為車燈出口值327.5億元占比 14.8%，第三為輪胎出口值142.7億元占比 6.5%。

為了提升出口競爭力，順應電動車發展趨勢，台灣傳統零組件廠商積極轉型，如：台灣車身鈑金廠開發輕量化塑膠零件；車燈大廠研發自適應式智慧頭燈，與結合毫米波雷達的尾燈可兼具盲點偵測功能；輪胎大廠開發電動車專用輪胎，已切入中國大陸多家電動車廠與歐洲知名車廠，一再地顯示台灣零組件廠商的雄厚實力。

資料來源：臺灣區車輛工業同業公會、理財大亨研究部整理

國際貿易競爭日趨激烈，台灣零件廠應升級轉型建立韌性供應鏈

台灣的汽車零組件產業為高度出口導向，國際情勢牽一髮而動全身，特別現今國際情勢快速變動，如智慧電動車趨勢帶動零組件設計變革；各國貿易協定如區域全面經濟夥伴協定（RCEP）成形以及中美貿易戰，日益增加臺灣出口壓力；另外像是COVID-19中國大陸封城、烏俄戰爭、晶片短缺等影響零件產能供應秩序等，因應全球供應鏈快速重分配，台灣零件廠必須建立韌性的供應鏈。

因國際局勢快速變動帶來的威脅與機會，台灣零件廠應更聚焦強化車廠鏈結，開發合乎智慧電動車需求之相關零件，建立與車廠共同開發能量提升供應鏈位階，目前政府持續輔導產業建構韌性供應鏈，拓展出口管道取得國際車廠訂單機會，協助台灣升級轉型蛻變為國際電動車零件生產基地。

後疫情時代經濟復甦，零組件產品邁向智慧化冒商機

資料來源: Pirelli、Multibeam LED、理財大亨研究部整理

2021年隨各國經濟回穩，工研院預估，台灣全年零組件產值有望達新台幣2,227.9億元，較2020年成長9.9%。加上政府推動新南向政策下，有利於搶食新興國家的商機，如澳洲及泰國等。全球車輛零組件近年逐漸朝智慧化、輕量化、模組化及電動化趨勢，取代傳統零組件市場，好比智慧頭燈及智慧輪胎系統 (如上圖)。隨著全球產業變化下，台灣汽車零組件廠需不斷自我提升競爭力，在國際間產生競爭力，以利帶動市場進一步向上成長。

總結

台灣汽車零組件廠商多屬於中小型企業，產業供應鏈完整，擁有少量多樣及彈性製造優勢，具備國際競爭能力與進入國際車廠供應鏈的潛力。歷經COVID-19疫情衝擊與全球供應鏈重整，台灣廠商積極投入智慧自動化製造設備，拓展新興市場。歐美日等主要外銷國家受到晶片短缺影響新車銷售，中古車數量增加與汽車保有量成長、外銷缺櫃與塞港、零組件備料危機意識提升等因素，導引廠商增加外銷庫存量，使零組件外銷值成長，帶動台灣汽車零組件業成長動能向上，理財大亨研究團隊認為值得多加關注其相關概念股的表現。

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