自行車產業

在節能減碳趨勢之下，自行車具備無碳、零污染等特性，滿足短程交通代步、休閒運動等需求，因此歐美為主的許多國家積極投入相關自行車建設，推出補貼政策以鼓勵並提升民眾使用自行車、電動自行車(E-bike)的意願。

本次主題將介紹 自行車產業，你將得以了解以下幾件事：

1.與中國自行車產業的區別

2.台灣自行車產業的全球地位

3.自行車產業成長的主要動能為何?

4.現況及未來商機

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1990年代，台灣已享有「自行車王國」的美譽。如今，中彰南地區已成為全球高級自行車生產及研發重鎮 (詳細如下圖)。從成車到輪胎、車架、煞車系統、鏈條、輪圈等零組件，只要打上台灣企業商標，就是品質保證。

為拉大與對岸差距 棄紅海轉攻「利基市場」

既然了解台灣打不贏中國的「低價量產」，就放手低價量產路線，轉往利基市場發展，抓住更龐大的市場商機。所以，台灣與中國有一道明顯的界線，10速以下在中國大陸製造、10速以上則在台灣，大陸出口價約在6、70美元，台灣已成長至6、700美元。

目前全台共有930家業者，中彰兩地就涵蓋近81%的廠商，在中彰方圓70公里、車程一小時的範圍內，形成「全球唯一的高階自行車產業聚落」。現在，台灣甚至有30幾家組車廠，以及880多家的零配件製造商。

台灣自行車產業 做到國際No.1

台灣的自行車產業絕不能小看，這是最複雜的小五金產業，透過細碎的分工模式通力完成，是非常國際化的產業之一，即便是一個營收5億的小零件廠，都以服務海外客戶為主，在語文面、業務面、生產面、設計面缺一不可。

「品牌」+「組車廠」+「零配件廠」，讓台灣成為全球「高階自行車」的代名詞，全球前十大自行車品牌，都要靠台灣的零件才能組裝出貨。尤其在零售價1000美元以上的車種，台灣非常有競爭力。

從競爭角度看，往後10年，幾乎沒有哪個國家、地區，可以撼動台灣的自行車產業實力；從供應鏈來看，連外商速聯、榮輪、弗克司（FOX）都來台設廠，均交由台灣人管理生產，也幾乎沒有競爭者了。

電動化趨勢不可擋 搶先布局E-Bike

從2015年起，自行車產業迎來新的挑戰，電動輔助自行車（e-bike，簡稱電輔車）市場逐漸萌芽，2020年電輔車產值成長至245億元，相較於2015年增加14.8倍，而一般自行車降至336億元，比2015年衰退40.6%。工研院預估，最快在2025年將產生「黃金交叉」，台灣電輔車出口量將超過自行車，可望突破150萬台。

資料來源：經濟部統計處

崛起的電輔車，壓抑了一般自行車的成長，台灣各大廠商早早轉型，將重心移往電輔車，台灣電輔車的出口值也逐年攀升。電輔車對組車廠的衝擊較小，卻對零件廠帶來考驗。電輔車的控制系統、馬達、電池這三大關鍵零件，是台灣廠商要努力的方向。

電動自行車是產業成長的重要動力

目前自行車在開發中國家市場主要做為交通代步產品，至於先進國家市場則以休閒運動產品為主、交通代步產品為輔。據估計，未來全球自行車市場將持續成長，2027年規模約達美金1,472億元，亞太地區更被視為這段期間最有潛力的自行車市場。另外，基期較低的 E-bike在時尚休閒與高齡人口的輔助需求等因素支撐下呈現快速成長，預期 E-bike將是自行車產業成長的重要動力。

高階需求旺盛 庫存低驅動業績成長

現階段歐洲與北美市場「高階」自行車需求仍旺，且庫存水位仍低，而「電動」自行車因供應鏈的受限更多，庫存水準也仍在低位。

而國內整車廠與零組件業者在中高階自行車出貨持續成長趨動下，預期2023年業績仍將持續成長。中長期而言，電動自行車在歐洲將持續穩健成長、北美則基期低成長性高，市場規模壯大預計將為業者帶來商機。

自行車產業業績下跌 物料庫存大爆倉

去年全球新冠疫情嚴峻，但自行車產業反倒成了受益者，因為歐洲政府發紓困金，又補貼民眾買自行車，因此訂單快速成長，甚至有客戶不斷重複下單，但沒想到今年6月，因為通膨居高不下，又受到烏俄戰爭的影響，歐洲民眾對自行車的需求減少導致賣不出去，國外組車廠還出現物料庫存大爆倉的窘境，台灣自行車業者表示，比起2021下半年，年銷量從7、80萬掉到3、40萬，整體衰退三到四成，但高階車款受到的影響比較少。

雖疫情因素短期壓抑出貨 但需求仍在僅是遞延消費

自行車產業趨勢向好，不過近一兩年長短料問題持續，原料成本上漲影響廠商毛利外，供應鏈在今年第二季因中國封控被迫停工，5、6月又因台灣本土疫情再次爆發，導致大量訂單被砍，廠商部份出貨遞延讓2Q22營收有壓，因此今年以來許多供應鏈股價稍微疲軟。

不過由於歐美自行車與電動自行車市場持續熱銷，市場榮景並未改變，廠商在手訂單依然滿檔，出貨只是遞延，廠商後續業績仍值得期待，在股價已有明顯修正的前提下，業績展望可望成為2H22股價的驅動力，並且有望持續這波趨勢帶動2023年的表現。

總結

台灣自行車產業在全球占有不可或缺的地位，目前國外中低階自行車庫存確實不低，短期受到高通膨及烏俄戰爭影響，導致消費利下滑影響自行車產業，但台灣高階自行車還是非常缺，電動自行車的產業發展趨勢也勢不可擋，故理財大亨研究部認為投資人能留意高階自行車及電動自行車的相關供應鏈，可望從中獲得新投資機會。

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